小反弹引领趋势好转,但持续性有待观察

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A股市场大势研判

常规反弹而已，料难有大动作

市场回顾

周一上证50指数终结四连阴，如期结束短线调整，盘中拉出中阳涨幅超过1%，短期做多热情被重新点燃，并带动两市大盘平开高走，沪指重返5日和10日均线上方，尾盘以次高点收盘，主板得益于权重股强势拉动，中小创蓄势整固属于跟风式上涨，指数层面看似表现不错，但盘面热点轮动过快，带来很大的操作难度，市场反弹持续性有待观察。板块方面，航天军工、保险、家用电器、券商等权重股涨幅居前，对指数正面拉动作用明显，雄安新区、环保、安防等少量题材板块跌幅居前，市场热点随机性很大，参与还需注意进出节奏。其次，市场呈缩量上涨资金净流出的状态，说明群体参与情绪不高，整体缺少强攻的意愿，仍是区间震荡行情，若短期不能快速补量，上涨持续性面临考验，短期要控制好仓位，利用盘中的波动进行高抛低吸，降低持仓成本。

市场研判

前期上证50指数一路高歌猛进，传统行业大幅跑赢成长股，结构性行情造成板块收益差巨大，一时间让价值投资备受推崇，市场预期快速推升估值修复，使得市场参与情绪变的激进，大量机构争相配置白马股，造成阶段交易过于拥挤，权重行情在高度乐观中落下帷幕，高位追涨资金悉数被套，市场有自身的运行趋势，我们也是顶住多重市场诱惑，从资金、技术、行为等多角度连续提示风险，成功躲过五月份以来 一波调整，漂亮50走强体现的是估值溢价，离真正的价值投资有很大差距，光有价值没有成长很容易碰到天花板，后面估值溢价可能会选择外延，未来偏成长类型的公司才是重点，不过市场大环境没有新的变化，短期波动依赖存量资金推动，抵御风险能力并不是很强，在缺少新增变量的基础上，无论蓝筹还是成长都只是交易性机会，宽幅震荡风险依然存在，踏错节奏很容易遭遇短期损失，周初继续